全球發債 政府、企業加速度
世界各國政府與企業正以前所未有的速度發債,希望在當前市場堪稱平靜之際,爭搶手握大量現金、渴求收益率的投資人。
彭博資訊報導,今年截至7日為止,全球政府與企業透過發行各類債券總計已籌得約1,845億美元,而接下來還有更多債券將在本周稍後定價。
由於公司債與美國公債的利差接近30年低點,亞太債券發行人7日單日定價的債券金額為2023年來同期最多,8日將有更多債券定價,歐洲今年來的發債籌資額也創同期紀錄,華爾街預測1月的美國發債額可能衝上2,000億美元的同期新高。
退休金基金和保險業者希望搶在多國央行降息之前,鎖定較高的殖利率,也願意接受目前的風險溢酬低迷情勢,這類需求幫助債券基金去年全年的吸金額創紀錄,今年預估將增加,蓋過交易員對政府財政赤字與通膨可能再起的憂慮。
Palinuro資本公司投資長佩卡提耶羅表示,債券發行人正利用美國下屆總統1月20日就職前的平靜市場、低波動、及利差縮小等機會,卯起來發債,以免川普正式宣布關稅後可能衝擊這場派對。
而且,目前市場對企業資產負債表的憂慮降低,花旗集團策略師團隊預期,今年高收益債發行額將比去年跳增超過30%,達到3,700億美元,繁忙程度可排在歷來第七,主因為併購活動預期將升溫,將帶動發債活動。
同時,包含利差與公債殖利率的全球整體殖利率,依然接近金融海嘯以來的高點,隨著投資人降低今年的降息預期,這種情勢預料今年一整年都將持續下去。
在此同時,隨著川普就職典禮逼近,市場臆測他的政策可能刺激通膨加劇,債市買家卻步,長天期債券的拋售加速,殖利率升至幾個月來最高,而期權顯示美國10年期公債的殖利率可能飆破5%,那是2023年10月以來未曾見過的水準。
10年期公債殖利率繼6日升至4.616%後,7日繼續上揚,報4.695%,為4月以來最高。30年期公債殖利率周一收於4.836%,約14個月以來最高,7日再攀至4.919%。
這兩種資產的殖利率過去一個月升高大約50個基點,或0.5個百分點。本周,公司債券發行量激增,加上1,190億美元的美國公債拍賣,益增上行壓力。
殖利率走高對債券持有人而言不是好消息,這表示市場上拋售的人多過買進的人,拉低了整體債券價格。殖利率與債券價格的走勢相反。
賣壓源自本周債券供應增加,包括企業發債以及財政部標售國債,但更重要的是基本面因素,川普6日否認他可能考慮限縮關稅導致通膨疑慮再起,市場也擔心川普政見,例如減稅、小費及社會福利金免稅,將增加政府借貸以彌補收支差距。
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