南韓動盪 記憶體、面板可望轉單
南韓總統尹錫悅宣布戒嚴儘管草草收場,但政經局勢不穩仍引發市場對供應鏈的擔憂。專家表示,此一事件可能導致競爭激烈的半導體產業出現轉單效應,尤其以南韓為生產重心的記憶體、面板、DRAM、被動元件等,其中又以被視為AI伺服器標準配備的高頻寬記憶體(HBM)動向最受關注。
保德信亞太基金經理人曾訓億指出,這起事件反映南韓政經局勢不穩,加上三星、SK海力士記憶體生產重心都在南韓,尤其高頻寬記憶體為AI伺服器標配,估計記憶體所受影響將比其他終端產品多,可能使競爭激烈的半導體產業出現轉單效應,如HBM的轉單效應可望使美光受惠,而智慧型手機訂單可能將流往中國大陸品牌與Apple,同時將不利手機大廠三星與其晶片供應商高通。
台新金控首席經濟學家李鎮宇表示,南韓進入戒嚴的消息一傳出,台積電ADR(美國存託憑證)股價立刻走揚,可見市場普遍認為台積電未來更有競爭優勢;全球三大半導體廠,英特爾幾乎死了,結果三星更危險,反而台積電還安全。而台積電ADR三日收漲百分之二點三一,帶動昨天的台積電股價走勢,收漲十五元至一○七○元,李鎮宇說,從台積電的股價反應,就看得出投資人的想法。
國內法人認為,後市可能導致消費性產品如手機與高頻記憶體的潛在轉單效應,台廠中潛在受惠者包括弘塑、譜瑞—KY、昇佳電子等。高頻記憶體方面,目前三星與SK海力士的記憶體生產集中於南韓,若因動盪導致產能受影響,美系供應商美光可能承接部分訂單,而弘塑作為美光HBM濕製程設備的主要夥伴,將間接受惠。
手機方面,法人分析,三星手機使用的光感元件主要由昇佳電子供應,若因政局動盪影響生產,訂單有可能轉由其他安卓手機品牌接手。不過,昇佳也是安卓陣營的主要供應商之一,訂單遞補效應將抵消影響。
在投資建議上,曾訓億說,在整體投資信心受影響下,南韓經濟前景能見度仍偏低,加上本來就不穩定的總體環境及北韓的地緣政治威脅,建議減持南韓曝險部位,轉向亞股中可受惠於轉單效應與AI優勢的台灣、印度,以及受惠內需的印尼和泰國。
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