5月壽險狂賣股逾500億元自救 銀行逆勢回補為哪樁?

金融三業5月買股不同調。據金管會數據顯示,壽險業為補匯損再賣股552億元,抵銷銀行與券商加碼力道,使5月單月三業合計仍淨減碼184億元,雖較4月千億賣壓大幅收斂,但累計前五月仍淨減碼199億元,顯示市場信心雖略有修復,金融業仍未全面翻多。
法人指出,5、6月台股反彈,主要反映川普高關稅政策的豁免期效應,企業提前拉貨、撐住出口與經濟動能,穩住台股信心。但此波動能恐到第三季旺季過後趨緩,市場須留意備貨潮退後的變數,台股震盪將牽動金融業投資節奏。
以5月各業別觀察,銀行5月轉為加碼336億元,主要著眼6月起配息旺季。一家銀行主管表示,金融與電子權值股現金殖利率具吸引力,銀行提前卡位以建立股息部位,預期6月續加碼機率高。
券商則結束4月大砍382億元的動作,5月小幅加碼32億元,主要為技術性調整,態度仍偏謹慎。
相較銀行與券商轉買,壽險業則在台幣5月升值近7%重擊下,帳上匯損驟增,只能趁台股反彈再賣股552億元,減碼手筆是4月的1.7倍,顯示壽險業擴大實現資本利得以彌補獲利。
同時壽險業也大幅拉高現金水位,以支應避險保證金壓力。據金管會統計,5月底壽險業國內外現金水位飆升至1兆642億元寫逾三年新高,單月激增1,711億元,更寫下近五年單月最大增幅,資產配置操作顯現高度防禦態勢。
一家壽險業主管說,5月避險工具成本大增,強勢台幣趨勢未改,使壽險業只能調節風險性資產,並保留更多帳上現金以支應避險保證金需求。
金管會公布2025年5月金融三業國內外股票投資餘額3兆3,049億元(市價列帳),月增2.04%遠低於同月台股大盤上漲5.5%,顯示金融業未同步回補,整體投資策略偏保守。
累計前五月,銀行加碼694億元,為撐盤主力;壽險則由加轉減碼357億元;券商減碼幅度最大,達536億元,三業合計對台股仍呈淨減碼199億元。
展望後市,台股6月續揚4.26%,金融三業同享擴大資本利得利多,料銀行與券商進場意願持穩,但壽險業恐在高避險成本、強台幣趨勢未歇下,短期仍以賣股補獲利、現金為王為主軸,是否重返買方,仍須視匯率與政策變化。
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