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川普政策如「一場豪賭」 美國恐步入衰退?經濟大師們這麼看

川普2.0政策衍生的不確定性衝擊消費者和企業信心,已使「川普衰退」成為華爾街和學術界熱議話題,前美國財長桑默斯(左)和諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(右)等重量級經濟學家,最近紛紛對此發表看法。圖/路透
川普2.0政策衍生的不確定性衝擊消費者和企業信心,已使「川普衰退」成為華爾街和學術界熱議話題,前美國財長桑默斯(左)和諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(右)等重量級經濟學家,最近紛紛對此發表看法。圖/路透

美國總統川普同時對加拿大、墨西哥、中國大陸和歐盟發動貿易戰,對內又大砍聯邦支出,有如一場經濟豪賭。多位知名經濟學者警告,美國可能面臨長達數月甚至數年的經濟痛苦期,今年經濟衰退機率上看50%。

在貿易戰不斷升級且經濟前景烏雲密布的氛圍下,美股標普500指數13日收盤摔落「修正」領域,亦即從前波高峰回落10%。儘管14日收盤強彈,但後市展望仍充滿變數。

川普政策重燃衰退疑慮

就連川普本人最近也不諱言,美國可能正步入衰退;不過,他認為,以經濟和市場「些許動盪」換得製造業工作回流促成美國內陸地區「再工業化」,是值得付出的小小代價。

川普上任時,美國經濟仍穩定成長,經濟學家認為衰退機率微乎其微。美股在川普勝選後飆漲,反映投資人對減稅、放寬監管政策進一步驅動成長寄予厚望。但如今情況已完全改觀。

倫敦GlobalData TS Lombard經濟學家柏金斯(Dario Perkins)說:「民眾之前只看到川普政策的光明面,但那基本上已消失殆盡。現在,我們將回頭對衰退提高警覺。」

摩根大通經濟學家本周表示,由於「政策極端」,美國經濟衰退風險已從30%升至40%。連近幾年經濟成長預測總是高於華爾街共識預測的高盛,如今也改口說,未來一年衰退機率升至20%,高於原估的15%。

經濟大師看美國衰退展望

保守派智庫美國企業研究所(AEI)經濟政策研究中心主任史川恩(Michael Strain)表示,川普政府官員近來發言透露一個令市場錯愕的訊息:即使經濟出差錯也無妨。他說,這種態度令人相當緊張,因為萬一經濟衰退來襲,未必能迅速復甦。他擔心大量解僱聯邦公務員,又取消聯邦補助款和政府合約,將衝擊費者支出。

曾任美國財長的哈佛經濟學家桑默斯(Lawrence Summers)本周接受CNN訪問時警告,美國衰退風險已從10-15%衝上將近50%,主因是政策大轉彎。他批評川普的關稅政策是經濟自殘,不僅會導致企業和消費者付出更高昂的成本,政策變來變去也將打擊消費支出和企業投資意願,進而拖累經濟成長。他並批評「故意傷害經濟以迫使聯準會(Fed)降息」的策略漏洞百出,並不可行。

去年底甫摘下諾貝爾經濟學獎桂冠的麻省理工學院(MIT)教授江森(Simon Johnson)形容,川普此刻「陷入困境,每(威脅)祭出一項關稅,都會讓他的處境更艱難」。他說:「如果他繼續朝這個方向前進,物價必漲,經濟將進一步減緩。」

2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(Paul Krugman)也撰文評論「川普衰退」(Trumpcession),他認為此刻談衰退還言之過早,日後也許會發生,只是目前從經濟「硬」數據還看不出來。亞特蘭大聯準銀行的Nowcast指向第1季國內生產毛額(GDP)可能陡降,主要反映統計雜訊--為迴避川普關稅,黃金進口暴增,扭曲了這個通常精準的預測模型。然而,近來公布的消費者和企業信心指標全面下滑,已清楚呈現晦暗的經濟前景。

安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗(Mohamed El-Erian)表示,標普500指數在短短三周內跌掉10%,修正速度之快,令人瞠目結舌。他認為,從國際貨幣基金(IMF)到華爾街公司,都將調降對2025年美國經濟成長預測,可能比今年初預測的2.5%下修0.5甚至1個百分點。在最悲觀情境下,消費者信心低落、工作不安全感大增、企業投資態度轉向觀望,而關稅又加重「停滯性通膨」壓力,將導致美國經濟成長戛然而止,陷入停滯。

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