美、日央行將開會 利率估不動…外界預測將靜觀通膨發展

美國和日本央行本周都將舉行貨幣政策會議,儘管兩國利率大方向南轅北轍,這次預料都會按兵不動,靜觀國內通膨發展,並預留因應外部衝擊的政策反應空間。
聯準會(Fed)訂美東時間19日(台灣時間20日凌晨2時)宣布利率決策,外界普遍預期仍將維持聯邦資金利率目標區間在4.25%~4.5%。投資人將緊盯會後聲明和Fed主席鮑爾記者會發言,找尋將來利率路徑的蛛絲馬跡。
在川普2.0關稅戰加深經濟顧慮之際,期貨市場預期今年可望降息將近三次、每次降1碼(0.25個百分點),最快是在6月降息。不過,彭博資訊對經濟學者所做的最新訪調顯示,學者預測Fed在9月才會開始降息,全年共將降息2碼。
川普已對中國大陸、加拿大及墨西哥執行關稅或發出關稅威脅,但又經常改變關稅計畫,這項不確定因素已攪動金融市場,並使許多人擔憂美國可能面臨經濟成長減緩,同時通膨仍然居高的「停滯性通膨」困境。
多數經濟學者預期通膨率及失業率都有上升風險。BMO資本市場公司首席美國經濟學者安德森表示,「目前Fed處於非常嚴峻時點;由於核心通膨率仍遠高於中期目標,因此停滯性通膨展望更甚。未來關稅幅度、持續時間及課稅標的等諸多不確定性,將使貨幣政策展望益發複雜化。不確定性可能打亂貨幣政策預期及金融市場動向」。
近四分之三受訪學者小幅下修對2025年成長預估,約三分之二學者略微上修通膨預估。但大部分受訪者都不預期Fed本周會後聲明關鍵性內容會有太大改變。約11%受訪者預期,Fed將進一步減緩量化寬鬆政策(QE)退場速度,41%受訪者預期時機將落在第2季。
日本銀行(央行)1月剛升息,19日會後可望維持利率在0.5%。市場將觀察日銀總裁植田和男發言,據此研判日銀升息路徑是否會受全球展望惡化影響。
日銀官員對物價蠢蠢欲漲表示憂心,但美國總統川普關稅砲火四射已攪亂金融市場,美國衰退風險也升高,不利日本出口導向經濟。
接下來,日銀將在4月31日至5月1日會後發布最新一季經濟和通膨預測。路透訪調經濟學家大多預測日銀第3季會再升息1碼至0.75%,時間點可能落在7月。
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